“二清”高压下 支付牌照交易持续降温的背后有何秘密？

2016年2月，小米收购捷付睿通支付公司，2016年8月恒大收购广西集付通、2016年9月美团全资收购钱袋宝，2016年10月唯品会收购浙江贝付，2017年12月滴滴收购一九付，各大巨头争相收购支付牌照，且成交价格均破上亿元。如此密集的收购事件及高昂的成交价格，背后缘由是2016年央行明确表示原则上不再发放支付牌照，支付牌照进入水涨床高的存量市场，同时2017年12月，央行出台关于《关于进一步加强无证经营支付业务整治工作的通知》，利剑直指“二清”风险。

原以为短时间内，支付牌照的价格将迅速升温，殊不知交易市场却在近日出现降温，供需两侧均发生变化。

首先，支付牌照本身并不具有价值，从牌照成交价格飙升与央行牌照发放缩紧的时间吻合性来看，牌照的稀缺性是导致价值严重高于市场的原因。加上牌照买卖中介机构的鼓吹，更是使牌照成交价格出现严重扭曲。而今年3月底，央行放开外商投资支付机构准入限制。这一政策被市场认为央行具有申请放开迹象，提高了市场的心里预期。稀缺性不再，价值也必然出现回落。

其次，对于支付牌照有需求的往往多为行业巨头，有实力及资金进行收购，而其他大多数中小企业远远没有能力收购。随着这些巨头收购的完成，需求方进一步减少。

从“二清”风险角度出发，也并不是说买到牌照就将问题解决了。如有赞平台，在2017年3月已获得支付牌照，蛋2018年7月央行营管部公示了一批第三方支付机构的处罚信息，有赞处于名单之列。同样收购支付牌照后被曝违规的还有美团网，2018年8月，美团被举报“代收代付”业务涉嫌无证经营。数亿元收购的牌照成摆设。

种种事例表明，收购一张支付牌照很可能并不能解决问题。市场开始重新评估支付牌照的价值，对牌照交易的态度也趋于理性。

以上原因分析只是围绕支付牌照本身发生的变化，目前，“支付+”服务模式逐渐占据主流才是牌照交易降温的本质原因。

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